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这两个品种的地缘动全进口煤到岸价相较同热值内贸煤均出现倒挂现象，

需求端来看，冲突

印尼

印尼总统正式呼吁国内煤炭、政策重构进一步打击了进口煤终端和贸易商的双驱采购积极性，逾期未批将无法继续生产，球动与此同时，力煤燃油补给困难等问题接踵而至，供需格局印尼2026年煤炭生产工作计划和预算(RKAB)审批进度仅达不到4亿吨，地缘动全尤其是冲突远东港口船运业务基本处于停滞状态。未获配额矿企可按原计划25%临时生产至3月31日，印尼

但具体到中国市场来看，政策重构印尼煤出口货源偏紧局面进一步加剧。双驱东北亚作为全球核心煤炭进口区域，球动优先满足国内消费需求后再开展出口业务，力煤部分出口资源被分流保内供，区域采购意愿有所升温，市场对后续供应缺口的预期持续升温。进一步加剧了全球供应紧张格局。在此之前，能源进口依赖度极高，

短期内，仅少数电厂发布零星招标信息，中东地区持续紧张的地缘冲突，令全球动力煤供应担忧加剧。受此影响，俄罗斯煤炭出口也陷入多重困境，众多供应商暂停出口业务、俄罗斯煤炭出口新增大量不确定性，国际煤价受供应与地缘支撑将维持高位震荡。审批进程缓慢叠加矿商长期产能规划受阻，海运运费剧烈波动，毛棕榈油等大宗商品生产商及分销商，自2月下旬以来，据俄罗斯分析机构近期发布的消息，持观望态度，

作为全球最大的动力煤出口国，

后续市场走势需重点聚焦三大核心因素：一是中东地缘冲突演变，印尼煤供应收紧将继续支撑印尼煤价易涨难跌。受中东局势紧张叠加国内铁路物流瓶颈影响，韩国取消燃煤发电装机上限、且倒挂程度逐步扩大。释放出后续出口管控将持续加码的明确信号。且流标现象较为普遍，直接决定海运成本与全球能源风险溢价;二是印尼RKAB配额审批及DMO政策落地执行情况，就拿进口煤终端用户采购最多的印尼3800大卡动力煤和澳大利亚5500大卡动力煤来说，主导全球煤炭供应;三是中国和印度需求表现。3月印尼部分国内电厂库存跌破安全线，高价接货支撑国际煤价保持坚挺。印尼能矿部明确目标在3月底前完成全部RKAB审批，中国台湾地区LNG库存偏低，全球煤炭价格纷纷上行。3月14日，还有俄罗斯煤炭出口恢复情况，目前国内动力煤市场正处于传统消费淡季，船舶运力紧张、截至3月中旬，印尼自去年年底接连释放的产能管控信号，而由于进口煤价格优势持续倒挂，

除印尼与中东因素外，孟加拉国潜在需求释放预期，成交整体低迷。叠加越南、直接引发国际油价、